VIE模式簡介

VIE全稱是Variable Interest Entity，可變利益實體，即我們通常所說的協(xié)議控制，一般是指通過一系列協(xié)議控制實際經(jīng)營公司而不是通過股權(quán)控制實際經(jīng)營的公司。VIE美國會計規(guī)則最早提出的概念是合并報表，真實披露公司實際情況?，F(xiàn)在在中國，大部分用于中國企業(yè)海外上市的架構(gòu)設(shè)計?？梢哉f，中國大部分在海外上市的企業(yè)都采用了VIE結(jié)構(gòu)，在TMT等行業(yè)，基本全部采取了VIE海外上市架構(gòu)，今天港通咨詢小編為大家整理了有關(guān)什么是VIE方面的事項，具體如下：

VIE架構(gòu)的產(chǎn)生與我國對外投融資相關(guān)管理規(guī)則有密切關(guān)系。自2006年9月《外國投資者并購國內(nèi)企業(yè)規(guī)定》(10號文件)生效以來，紅籌股模式一直是中國企業(yè)在海外上市的主要方式。紅籌股模式是指中國企業(yè)通過境內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給境外注冊企業(yè)，以境外特殊目的公司為主體上市融資。紅籌模式的整個過程將涉及許多海外并購，最終將國內(nèi)公司改為外資公司。

2004年，外匯管理局發(fā)布了《國家外匯管理局關(guān)于境內(nèi)居民通過境外特殊目的公司融資和返程投資外匯管理的通知》(75號)，規(guī)范了紅籌股模式特殊目的公司的概念。2006年9月，六部委聯(lián)合發(fā)布的《外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)規(guī)定》(10號文件)生效。第十條規(guī)定，境內(nèi)企業(yè)設(shè)立或者控制的特殊目的公司應(yīng)當經(jīng)商務(wù)部批準，特殊目的公司應(yīng)當經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準，外國投資者以合法人民幣資產(chǎn)作為并購支付手段，經(jīng)外匯管理機關(guān)批準。此后，紅籌模式宣告衰落，VIE該模式已成為中國企業(yè)在海外上市的主要途徑。

后來，2014年7月，國家外匯管理局發(fā)布了《關(guān)于境內(nèi)居民通過境外特殊目的公司境外投融資及返程投資外匯管理的通知》（37號文件），取代了《國家外匯管理局關(guān)于境內(nèi)居民通過境外特殊目的公司融資及返程投資外匯管理的通知》（75號文件），改變了以往文件精神。在第37號文件規(guī)定的回程投資定義中，通過其他方式的表達VIE結(jié)構(gòu)納入其中，明確了“支持企業(yè)走出去”的精神，同時明確境內(nèi)機構(gòu)設(shè)立特殊目的公司及返程投資行為按照一般境外直接投資外匯登記即可。這意味著，VIE該架構(gòu)在一定程度上得到了相關(guān)政策的支持，并指出了如何登記該結(jié)構(gòu)的方向。

此外，2014年5月，國家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于實施《海外投資項目審批備案管理辦法》的通知 》(947號令)詳細規(guī)定了國有資產(chǎn)公司對外投資和審批的相關(guān)措施。

VIE結(jié)構(gòu)的基本模式

注：以上是VIE架構(gòu)的基本模式，包括BVI公司、開曼公司和香港公司可以變更為其他地方注冊的公司，股東A和股東B也可以不通過BVI持股?？梢栽O(shè)置或不設(shè)置員工期權(quán)。WFOE是外商獨資企業(yè)，通過協(xié)議與實際經(jīng)營實體控制。在上圖的架構(gòu)中，香港公司最終上市。

總體而言，VIE架構(gòu)分為國內(nèi)架構(gòu)和境外架構(gòu)。其中，海外結(jié)構(gòu)基本上是一個特殊的目的實體，即持股平臺，具體的設(shè)置和層次將根據(jù)具體的需要進行設(shè)計。海外結(jié)構(gòu)通常采用BVI主要原因是公司、開曼公司和香港公司BVI香港和大陸的稅收優(yōu)惠政策，以及海外上市目的地的原因。

對于VIE結(jié)構(gòu)的國內(nèi)結(jié)構(gòu)基本確定，即設(shè)立外資公司的外資獨資企業(yè)、外資獨資企業(yè)和國內(nèi)實際經(jīng)營企業(yè)通過協(xié)議將國內(nèi)公司的利潤轉(zhuǎn)移到WFOE，同時，將國內(nèi)公司相關(guān)股東的權(quán)利轉(zhuǎn)讓給WFOE。

VIE結(jié)構(gòu)中的主要協(xié)議

VIE在架構(gòu)中，主要協(xié)議是WFOE與實際經(jīng)營實體簽訂的目的是將實際經(jīng)營實體的控制權(quán)和利潤轉(zhuǎn)移到實際經(jīng)營實體WFOE。

(1)貸款協(xié)議:由WFOE與國內(nèi)經(jīng)營實體股東簽訂合同。 WFOE通過協(xié)議向國內(nèi)經(jīng)營實體的股東貸款，然后將資金注入經(jīng)營實體。

(2)獨家期權(quán)協(xié)議:WFOE與國內(nèi)經(jīng)營實體股東簽訂合同。WFOE可隨時指定第三方購買境內(nèi)經(jīng)營實體股東持有的境內(nèi)經(jīng)營實體股權(quán)。

(3)股東表決權(quán)委托協(xié)議:WFOE與國內(nèi)經(jīng)營實體的股東簽訂合同。經(jīng)營實體的股東委托WFOE行使其在中國經(jīng)營實體的股權(quán)。

(4)股權(quán)質(zhì)押協(xié)議:WFOE與經(jīng)營實體的股東簽訂合同。經(jīng)營實體的股東質(zhì)押其對經(jīng)營實體的股權(quán)WFOE ，保證上述協(xié)議的履行。

(5)獨家業(yè)務(wù)合作協(xié)議:WFOE與國內(nèi)經(jīng)營實體簽訂合同。 WFOE為國內(nèi)運營實體提供獨家咨詢和技術(shù)服務(wù)。實際運營實體的利潤通過服務(wù)費轉(zhuǎn)移到WFOE中。

(6)勞動合同:一般要求:WFOE與公司高管和主要技術(shù)人員簽訂合同。

（7）知識產(chǎn)權(quán)：員工的知識產(chǎn)權(quán)，如職務(wù)發(fā)明和職務(wù)作權(quán)，經(jīng)營公司的知識產(chǎn)權(quán)屬于WFOE。

(8)商業(yè)秘密和競業(yè)禁止協(xié)議。

以上是基本架構(gòu)協(xié)議。根據(jù)不同情況，還將涉及一些與員工期權(quán)相關(guān)的法律文件，如協(xié)議、函件和承諾。

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